当英伟达公司周三盘后公布财报时，华尔街将洞悉投入人工智能领域的大量美元资金流向何处。而持续下行的股市将作何反应，则是另一个悬而未决的问题。
“这份财报堪称‘英伟达如何，市场便如何’的风向标，”Kingsview Wealth Management首席投资官Scott Martin表示。该公司持有英伟达及其多家科技巨头同行的股票。
分析师预计，这家芯片巨头第三财季净利润和营收都将实现50%以上的增长。原因很简单。据数据显示，微软、亚马逊、谷歌以及Meta —— 这四家企业合计贡献英伟达逾40%的销售额 —— 未来12个月的AI总支出预计将增长34%，达到4400亿美元。
风险在于如果大型人工智能投资方，尤其是OpenAI，不得不缩减投入承诺，这些数据可能会失去可信度。
“这些AI领域的参与者极力抬高市场预期，如今他们不仅要兑现业绩，还必须持续满足市场不断攀升的期待，”Jonestrading首席市场策略师Michael O’Rourke指出，“这对上市公司而言是场危险的游戏。”
只要他们坚持既定目标，英伟达就将受益。由于英伟达是标普500指数权重最大的成分股，也是过去一年推动股市屡创新高的AI交易核心，其表现通常会带动整个股市。但随着投资者对AI支出日益谨慎，且英伟达股价自四周前触及峰值以来已暴跌逾12%，市场对财报的解读将成为关键。
Martin表示，“确实有人认为，如果英伟达业绩强劲，预计销售额和业务活动有望增长，那么一切都会好起来。”
英伟达强劲的财报和乐观展望可能为投资者提供喘息之机。这些投资者正日益担忧AI股票的估值、AI交易融资的循环性质，以及在AI基础设施上投入巨资却收效甚微的问题。这些担忧已引发科技股乃至整个股市的震荡，导致标普500指数创下自4月以来最糟糕的四日表现。
尽管近期遭遇抛售，英伟达股价今年仍上涨35%，远超纳斯达克100指数近17%的涨幅。市场回调反而使该公司估值相对具有吸引力，远期市盈率约为29倍，远低于十年均值35倍，仅略高于纳斯达克100指数约26倍的市盈率水平。
“考虑到英伟达的高速增长，30倍市盈率似乎完全合理，”Martin表示。
就财报本身而言，投资者将关注英伟达Blackwell系列的强劲表现，该系列产品有望推动公司下一阶段的增长。利润率扩张同样至关重要，尤其是数据中心业务，该部门在第二季度贡献了近90%的营收。但正如AI股票常有的情况，华尔街的反应可能取决于公司前景展望。
“我们预期财报将相当亮眼，”持有大量英伟达头寸的Allspring Global Investments的投资组合经理Jake Seltz表示。他将重点关注该公司对下季度的业绩指引，尽管“难以判断其是否会给出保守预期”，但至少营收目标将可能高于华尔街共识。
分析师认为英伟达的销售增长势头将在未来几年放缓。该公司2026财年营收预计将增长近60%，2027财年增速料为41%，2028财年料为22%。
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责任编辑：黄康
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